林國賓/報導
次貸風暴愈演愈烈，不僅華爾街金融機構個個中箭落馬，最令人震撼的是前5大投資銀行竟然一口氣倒了3家，槓桿玩過了頭，而且又專注於拓展高風險產品的業務，是華爾街投資銀行敗亡的主因，但卻賠上全球金融市場的穩定性！
次貸風暴橫掃華爾街後，顯然投資銀行圈的災情特別慘重，6個月前貝爾斯登第一個宣告不支，由JP摩根大通收購，星期一則1天內連倒了美林與雷曼兄弟2家，美林由美國銀行接手，雷曼兄弟甚至落到沒人要買而宣告破產的地步。
如今華爾街前5大投資銀行就只高盛與摩根士丹利倖存，或許這2家最後能順利脫身，但肯定也會傷痕累累。
何以投資銀行在這次次貸風暴中陣亡率最高?問題無非出在其經營策略與模式。首先，營運槓桿比過高是最大的關鍵，華爾街基本上就是在玩投資槓桿的遊戲，但當槓桿過高，情勢又出現逆轉時，這就等於是在玩火自焚。
其次是投資銀行近年來在競逐獲利的目標下，大舉投入操作高風險的業務。
另一個問題在於與綜合性商業銀行不同，投資銀行購買債券的資金來源不是靠穩定的零售存款，而是一些短期的債務工具。
薪酬過高也是壓垮投資銀行營運的原因，公司大多數的獲利都流入投資銀行員工的口袋，尤其是高階主管。以雷曼兄弟的執行長佛爾德為例，據統計他在14年內靠出售公司股票變現近5億美元，這個金額是雷曼兄弟目前市值的4倍。
